最近宣布了很多并购交易,但仍有一桩变革性的并购将定义和重塑2018年的美国医疗保健市场:去年12月宣布的CVS与安泰保险690亿美元的交易。
CVS以其9700家零售药店和1100家无需预约的诊所而闻名,但其最重要的利润驱动因素是其药品福利管理(PBM)企业——制药商和药店等药房之间的中间商。2016年,该公司实现净收入1775亿美元。
通过收购安泰(Aetna), CVS颠覆了其商业模式中固有的令人不安的商业激励机制。安泰是另一家大胆的公司,也是美国第三大健康计划。至少在理论上,CVS药品福利管理有了降低药品价格的新动机,并推动最有效的——不一定是最昂贵的——治疗选择,以实现更有竞争力的保费。他们还可以通过便利诊所支持常识性的预防和初级保健。换句话说,一旦合并后的商业模式与公司的使命更加一致。
这就是CVS和安泰交易的不同之处。它跨越了各个部门,调整了之前相互竞争的商业激励机制,以更好地瞄准消费者需求。在过去几年里,我们看到的大多数合并激增都涉及医疗保健行业内类似类别的公司。医疗机构与其他医疗机构合并,医疗计划与其他医疗计划合并;制药公司和其他制药公司。
重新调整激励机制是医疗保健市场的核心问题,它建立在意想不到的后果和无意义的规则阻碍解开的棘手结之上。这些“结”中最著名的是“按服务付费”的支付规则,这一规则在很大程度上仍然占主导地位,根据该规则,无论服务的质量如何,付款人都要为所有服务进行补偿。在它的危害中,服务收费会刺激感染,因为它们会带来更多的护理,从而获得更好的报酬。没有人认为这是一个好主意,但这种商业模式极其难以破解。CVS似乎能应对这一挑战。
CVS首席执行官拉里·梅洛(Larry Merlo)是这份工作的最佳人选。他的标志性风格是专注于公司的核心使命“帮助人们走向更健康的道路”,即使在短期利润激励转向另一个方向时,他也决心实现这一使命。这就是梅洛在2014年领导CVS停止烟草销售的原因,也是CVS最近禁止在其门店销售的化妆品上使用数码照片的原因。一个促进健康的企业不应该卖烟或宣传饮食失调和抑郁症,这听起来可能很合乎逻辑。但拒绝有利可图的生意需要非凡的勇气。
许多人认为CVS和安泰合并的消息是为了阻止亚马逊或其他新公司的新业务。但让我对这笔交易感到乐观的是,这家新公司将健康行业与零售业务相结合。许多公司都有其中之一,但没有另一个。有进取心的外来人往往带着良好的支持和肯定会帮助患者的想法进入医疗保健行业,但最终却被医疗保健说客、特殊利益集团、监管扭曲和不正当激励所包围,这些因素困扰了医疗保健系统几十年。很多伟大的公司都天真地认为正常的商业模式适用于医疗保健行业。CVS不是naïve。
对于此次合并所暗示的以消费者为中心的战略来说,时机似乎也很合适。如今,三分之一的工薪家庭享受高免赔额医疗计划的覆盖,该计划只有在人们支付了最初几千美元的服务后才开始生效。由于大多数人在某一年都没有达到免赔额,所以几乎每次就医、很多手术和大多数处方都要求患者全额支付费用。这一现象有许多弊端,但所有迹象都表明,这一趋势将在2018年增长甚至加速。
高免赔额改变了医疗保健市场的一个基本功能障碍:对客户是谁的困惑。这是因为传统上接受服务的客户,即病人,与支付服务的客户,即健康计划或医疗保险/医疗补助的客户是不一样的。根据不同支付方的规则,提供者被拉向多个方向,同时也试图满足患者的需求。在高免赔额的情况下,病人也是付款人。所以理论上至少只有一个主导客户。
零售商了解顾客的一切,但传统的医疗保健机构仍在学习,研究患者体验调查,并雇用一种新的高管,即“首席体验官”。消费者对价格非常敏感,对许多药品每月三位数或四位数的价格并不买账。他们对浪费和糟糕的服务感到愤怒。他们想要方便和友好。他们的偏好通常是古怪的、优柔寡断的、有偏见的,但他们期望公司无论如何都会做出回应。
CVS与安泰的合并在当前艰难的消费者驱动型环境中充满了前行的潜力,但去年宣布这一交易时,遭到了很多人的冷嘲热讽。这是真的,整件事有一百种可能会恶化,造成破坏。没有一个政党是完美的。但即使有并购交易近年来,很少有企业像这次这样重新调整商业激励措施,也很少有企业采取这样一种全新的方式来应对影响力越来越大的消费者。
因此,CVS CEO拉里·j·梅洛赢得了我的投票,成为2018年值得关注的人物。他体现了商业领袖最勇敢的一面。我希望他能实现他冒着如此大的风险实现的愿景,并引导他的客户——和他的国家——走上更好的健康之路。
Leah Binder是公司总裁兼首席执行官,超越集团.
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