没有人能预测未来,但在为退休计划等事情做预测时,你应该期待什么样的投资回报?
我们所说的“投资回报”是什么意思?
在进入数字之前,我们需要了解一些定义。
名义收益vs.实际收益
这只是通胀前和通胀后回报率的花哨说法。实际收益(扣除通货膨胀后)等于名义收益(扣除通货膨胀前)减去通货膨胀率。在退休计划中,实际回报是比名义回报更好的衡量标准。如果你使用名义收益,那么你就必须根据通货膨胀率来调整你退休后的预期支出。
股利再投资的重要性
在用历史数据估算过去的投资收益时,很容易陷入用最终价格除以原价来计算收益的陷阱。例如,标准普尔500指数在2018年6月的交易价为2733,而在1968年6月的交易价为100。你可能会天真地认为,在1968年投资标准普尔500指数的人在50年的时间里获得了2633%的回报。
然而,1968年6月投资的100美元在2018年6月将不会只值2733美元。它的价值会高得多,因为标准普尔500指数成份股公司在过去50年里一直在支付股息,而这并没有计入当前的股价。记住,当支付股息时,股价会随着股息的数量而下跌。
为了使你的投资回报最大化并充分利用复利,你应该将你的股息再投资到股票中,可以是自动的,也可以是手动的。
根据从DQYDJ返回数据如果在1968年6月投资100美元,再投资股息,到2018年6月将价值11692美元,远远超过仅从价格上涨的角度估计的2733美元。
戴夫·拉姆齐和12%的预期回报率
戴夫·拉姆齐(Dave Ramsey)对未来收益的预测是最乐观的之一。他多年来一直宣称投资者应该期待12%的回报率吗他们的股票投资。这是戴夫·拉姆齐在金融和平大学开设的课程的一部分,已经有数百万人参加了这门课程。
戴夫认为,他对未来投资回报率12%的预测是基于历史数据的。利用1923年至2016年的数据,他指出“平均”年回报率为12.25%.
然而,“平均”年收益只是对年收益进行平均(即,如果股票市场在2015年上涨10%,2016年下跌10%,2017年上涨15%,则平均年收益计算为(+10%-10%+15%)/3 = 5%)。
然而,这种计算忽略了投资回报的顺序如何影响你的实际回报。用之前的例子,股票市场在2015年上涨10%,2016年下跌10%,2017年上涨15%,复合年化增长回报率(CAGR)为[(1+10%)*(1-10%)*(1+15%)]^(1/3)= 4.4%。这个百分比是一个更准确的回报计算方法。
使用MoneyChimp的历史回报率数据, 1923-2016年股市年复合增长率仅为10.34%。
标准普尔500指数过去的表现如何?
让我们看看历史上的股市回报率,使用的标准普尔500指数数据来自DQYDJ.从标准普尔500指数的起源1957年3月截至2018年6月,股票市场通过股息再投资的年回报率为10.2%(不通过股息再投资的年回报率为7.0%)。这是股票市场的历史名义回报率。
扣除通胀因素后,标准普尔500指数(包含股息再投资)的股息再投资年回报率为6.3%(不包含股息再投资的回报率为3.2%)。
投资者对未来收益有不切实际的期望
法国外贸银行(Natixis)的一项调查发现,美国投资者普遍认为,扣除通货膨胀因素后,他们需要获得8.9%的年回报率才能实现投资目标。
美国人对未来投资回报的乐观程度略低于全球投资者,后者预期投资回报率为9.9%。
根据历史数据,如果投资者需要9-10%的通胀后回报率,大多数投资者可能无法实现他们的投资目标。
理财顾问对未来投资回报的看法更为现实
法国外贸银行还对金融顾问进行了调查,他们认为扣除通胀因素后,他们能够为投资者带来的实际回报率平均为5.9%。这个数字更符合投资的历史实际回报。
目前还不清楚投资者在估算收益时是否没有考虑通胀因素。无论如何,至少在回答调查时,金融顾问似乎是在使用历史数据来指导他们对自己能为客户提供的未来回报的估计,这是很有希望的。
Vanguard对未来收益的预测就没那么乐观了
Vanguard出版了《Vanguard市场和经济展望》年度报告。2018年版本预测未来投资增长将放缓,100%全球股票投资组合的名义回报率预计仅为5.2%。这意味着未来的实际回报率可能为3%或更低。
我用什么投资回报来做退休计划?
当然,没有人能预测未来。未来的投资回报可能非常好,一般,也可能非常差。你应该使用保守的预测来规划你的退休储蓄,以确保即使市场回报率低于历史平均水平,你也能够实现你的退休目标。
在我自己的退休计算中,我使用4%的实际回报率作为我的基线情景。为了最大化我在65岁退休的机会,我还使用了一个更保守的预测,即未来的回报率为2%。然而,历史回报率表明,实际回报率平均为5-7%,所以我可能会在退休后获得很多额外的钱,或者有机会比预期更早退休。这不是一个坏问题。
总结
- 股息再投资的历史实际回报率约为5-7%。
- 戴夫•拉姆齐(Dave Ramsey) 12%的预期投资回报率可能太高了。
- 大多数投资者认为,他们需要高于历史水平的投资回报才能实现自己的财务目标。
- 包括Vanguard研究团队在内的一些投资者预计,未来10年的回报率将低于平均水平。
- 我个人使用4%的实际回报率作为基线预测,但也使用2%的回报率进行退休计划。
《华尔街医生》,前华尔街人士衍生品交易员他是一名内科医生,在自己的同名网站the华尔街的医生.
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