Moderna的股价继续攀升至历史新高,前提是他们新颖的基于mrna的疫苗技术可以控制COVID-19的传播。自2020年1月初至撰写本文时,该股票已上涨了1%天文385%仅基于临床前和I期数据。Moderna是一家疫苗生物技术公司,市场上没有疫苗,目前的估值约为370亿美元这相当于2019年全球疫苗销售收入540亿美元的一半以上。显然,那些购买Moderna股票的人相信他们的疫苗可以结束这场大流行。尽管Moderna的mrna疫苗平台具有创新性,但从投资者的角度来看,Moderna的COVID-19疫苗是否真的是一项好的财务投资,这是一个没有人问的最大问题之一。
Moderna有望将一种开创性的COVID-19疫苗商业化,该疫苗利用新型mrna疫苗技术引发患者的免疫。如果FDA批准,这将是首个此类药物市场上没有被批准的mRNA疫苗。最新一期数据发表在新英格兰医学杂志本月早些时候,在一组45名患者中证明了疫苗的安全性,并显示了诱导中和抗体。在体外(实验室环境下),这些抗体被证明可以阻止冠状病毒进入人体细胞。尽管这是充满希望和鼓舞人心的数据,但证明Moderna库存飙升的理由似乎还为时过早。对于任何一种新疫苗,其真正的功效只能通过大型随机对照III期试验来确定,其中疫苗功效的定义是接种疫苗者与未接种疫苗者相比发病率降低的百分比。在这些数据公布之前,投资者无法知道Moderna的COVID-19疫苗或其mRNA平台是否确实有效。
投资者面临的另一个挑战是,Moderna的COVID-19疫苗是昙花一现,还是在未来几年仍将被需要。对Moderna来说,最好的情况是COVID-19成为像流感一样的季节性上呼吸道感染,每年都必须接种疫苗,为Moderna提供持续的收入来源。另一方面,对Moderna来说,最坏的情况是,这种疫苗非常有效,能够提供对COVID-19的长期免疫,每年接种疫苗都变得过时。立普妥(Lipitor)和乌马拉(Humara)这样的重磅药物能赚大钱,也是很好的投资,因为患者需要持续服用这些药物。现在确定2020-2021年后是否还需要Moderna的COVID-19疫苗还为时过早。
最后,对于投资者来说,一个很大的未知数是Moderna将如何为他们的产品定价。吉利德对Remdesivir的定价非常谨慎,Remdesivir是一种抗病毒药物,可将COVID-19患者的住院时间缩短3至4天。吉利德首席执行官丹尼尔·奥戴明确表示,瑞德西韦价格远低于它给医疗保健系统带来的价值吗“鉴于全球大流行,由于担心公众监督,吉利德没有对该药物收取最高价格。Moderna面临着类似的问题,可能不会对疫苗的真实市场价值收费,以避免在大流行期间哄骗价格的指控。然而,与吉利德不同的是,Moderna目前不销售任何产品。Moderna首次亮相市场的产品将是COVID-19疫苗,他们可能会以折扣价出售他们的第一个收入来源。
以Moderna为例,投资者至少应该对其飙升的股价感到惊讶。仍有许多未解的问题,只有时间能让我们弄清楚。如果我知道Moderna疫苗的功效,知道这种疫苗将像HPV疫苗一样永久使用,知道Moderna将以确保我获得投资回报的方式对疫苗进行定价,我会感觉更好。好的投资既要保证原则的安全性,又要提供合理的投资回报。在这个时候,投资Moderna不能做到这两点。
提交人是一名匿名的医科学生。
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